巴西耐用消費品零售行業趨勢 - 2022年

不斷增長的在線競爭影響了巴西消費電子產品和小型家用電器實體零售商的銷售和獲利率。 巴西耐用消費品零售行業趨勢 - 2022年 通貨膨脹率升高以及消費者信心下降，銷售業績承受壓力     [Asset Included(Id:1435222536454;Type:AT_Media_C)]     巴西經濟因疫情深陷衰退期後又經歷反彈期，而今反彈熱度已經降 溫。由於通貨膨脹率高、升息以及高失業率等因素，相較於去年同 期，2021 年下半年的零售業績衰退，到 2022 年初仍未見起色。 2021 年上半年調升了幾次基準利率（2022 年調升至 11.75%），但 我們預期 2022 年的年度通貨膨脹率將增加到 10%。這種情況對 耐用消費品產業而言無疑是雪上加霜，因為即便是在消費貸款利 息調高及食品/燃料價格陡升的情況當中，消費者信心指數依然萎 靡。 繼 2021 年增加 1.9% 之後，我們預期今年的零售業績將衰退 0.4%，因為家用電器附加價值減少約 4%。不過，網路銷售業績 將繼續走高，繼 2020 年增加 41%、2021 年增加 27% 之後，預計 2022 年大約會增加 12%。網路競爭特別容易衝擊消費電子和小型 家用裝置的實體零售商店。     [Asset Included(Id:1435222536757;Type:AT_Media_C)]     大多數的耐用消費品零售商均相當依賴銀行融資，而貸款管道仍然 暢通。雖然淨利率普遍偏低，但傢俱零售商的淨利率通常高於家用 電器和消費電子產業的零售商。所有子產業的淨利率在 2021 年全 數上升，我們預期到了 2022 年將會進入衰退期，原因就在於委靡 不振的經濟環境與銷售前景。零售商想要轉嫁耐用消費品所致的漲價部分，但由於家庭購買力下降，因此售價提高會妨礙銷售業績。 此外，運輸成本偏高對生產商和零售商都會造成影響。有些零售商 也因為庫存量大而吃不消。 該產業的平均付款期限是 90 天，過去兩年的付款行為普遍良好。 不過，我們預期未來十二個月延後付款的情況將會增加。耐用消費 品零售業去年的破產情況並不嚴重，但我們預期 2022 年將會增加 5% 左右，主要會影響規模較小的實體零售店。由於該產業的信用 風險較高，且銷售前景不樂觀，因此我們核保作業會有中立和保守 兩種情況，取決於各企業的財務現況以及銷售業績。