淨利率應能維持穩定，但仍有下滑風險
比利時耐用消費品市場 2021 年的成長力道強勁。限制或封城措施 加上混合/遠距辦公模式激增，導致家庭提高購買電器、傢俱和電 子商品的投入。2021 年上半年銷售業績比 2019 年同期增加 14%， 比去年同期增加 26%。以產業別來看，電信設備銷售業績增幅 30%、消費電子增幅 18%，大型家用電器增幅則是 26%。
不過，其銷售業績成長速度到了 2021 年下半年開始減緩，加上能 源和燃料價格升高造成的通貨膨脹率居高不下（預測 2022 年大約 會達到 7%），對消費者信心造成不利影響。許多家庭開始擱置購買 耐用消費品的計畫，或者在購買非必需品時尋找更划算的商品，也 轉向平價市場。繼 2021 年成長 5.7% 之後，我們預期比利時今年度 的零售業銷售業績將會持平。
耐用消費品零售商在 2021 年的利潤率增加，2022 年應會保持穩 定。銷售業績成長速度雖有減緩跡象，但我們認為需求應不至於嚴 重衰退。由於生產商將商品與能源漲價部分轉嫁給價值鏈，許多零 售商嘗試以提高售價的方式吸收升高的進貨價格。通常能創造更高 淨利的高級產品目前的需求量維持穩健。
比利時耐用消費品零售業的平均付款期限是 30 到 60 天，過去兩 年的付款行為普遍良好。2021 年的欠款通知數目創下歷史新低， 但我們也注意到，2022 年年初開始延後付款的情况增多了。這個 產業在 2022 年的破產情況並不嚴重，因此我們預期未來十二個月 不會出現企業破產数量暴增的情况。不過，我們會密切觀察現階段 有可能會嚴重影響消費者情緒的下滑風險（例如疫情再次擴散與烏 克蘭戰事衝擊經濟發展）。目前我們核保作業主要對消費電子和家 用電器產業開放，對傢俱業則保持中立，原因在於這個子產業的競 爭相當激烈。
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