產業趨勢 – 化工業 2025 年 10 月

全球概覽

全球貿易減少及貿易政策問題對產業造成直接和間接的雙重壓力 

我們預期化學品產量成長將在 2025 年放緩至 2.1%，並在 2026 年放緩至 1.5%。如今，該產業深度整合於幾乎全部工業生產領域，這意味著它容易受到關稅影響以及任何貿易政策決定所產生的問題。

如今，該產業深度整合於幾乎全部工業生產領域，這意味著它容易受到關稅影響以及任何貿易政策決定所產生的問題。

一個主要的憂慮仍然是中國商品（原本是要出口到美國的商品）可能被轉移到其他市場，特別是歐洲。這種轉變可能導致更便宜的中國產品湧入，削弱對國內製造商品的需求，進而影響用於其生產的化學品需求。

化工業的特點是競爭激烈以及市場持續整合。較大型的參與者通常能運用規模經濟，也有較多資源能夠投入於研發、創新與行銷。這可能導致小公司難以保持競爭力。

美國

關稅影響國內市場中關鍵買家產業的需求

2024 年美國化學品產量成長 3.3%，我們 預期今年成長將放緩至 0.6%，2026 年將 收縮 0.8%。 

來自汽車和建築業的國內需求正在減少，因為這些化學品的關鍵買家行業正感受到關稅造成的較高投入成本以及持續的貿易政策不確定性所帶來的影響。不斷變化的關稅水準促使美國製造商延遲專案並暫停投資，直到他們獲得進一步的明確訊息。

中期來看，美國化學品產業的前景更加樂觀，這主要受到消費者需求增強以及頁岩氣專案帶來的優勢所支持。

預計在 2026 年期間，川普政府的擴張性財政政 策將提振家庭支出和企業投資，從而促進對製造品和化學品的需求。預測 2027 年美國化學品生產將反彈 4.2%，而且在 2028 年和 2029 年，年增長率應維持在 3% 以上的穩健水準。

中國

關稅和國內需求降低導致增長放緩

繼 2023 年和 2024 年的強勁成長之後， 中國化學品產量成長預期今年將放緩至 5.5%，2026 年預期僅成長 1.3%。鑒於住 房供過於求，建築量將保持低水準，因 此減少主要買家部門對化學品的需求。 

繼 2023 年和 2024 年的強勁成長之後， 中國化學品產量成長預期今年將放緩至 5.5%，2026 年預期僅成長 1.3%。鑒於住 房供過於求，建築量將保持低水準，因 此減少主要買家部門對化學品的需求。

不過，中國存在嚴重的產能過剩問題， 因此影響許多中國化學品生產商的獲利 空間。2024 年約增加 1,870 萬噸化學產 能，這將在未來幾年透過針對性地關閉 效率低下的老舊設施來解決。

印度

內需穩健加上政府支援

預計化學品生產將 在 2025 年趨於平穩，但在 2026 年成 長 9%。經濟擴張加上人口增加，國內需 求成為帶動化工業成長的主要動力。

政府政策支援海外直接投資，同時提供石油、化工和石化投資區，可望帶動未來十年的產業成長。

日本

來自汽車業的需求疲軟產生影響

我們預期日本化學品產量將在 2025 年 萎縮 0.9%，隨後在 2026 年增加 0.8%。 雖然來自建築業的需求穩定，但做為化 工業另一個關鍵買方產業的汽車業正遭受 美國關稅和全球貿易不確定性的衝擊。

日本基礎化學品生產商面臨中國和美國同業生產成本較低所致的競爭壓力，在基礎化學品細分市場尤其嚴重。中國供應嚴重過剩導致許多企業出現虧損，甚至必須關閉廠房。 

歐盟和英國

2025 年和 2026 年未成長，但長期擔憂 並未消失

我們預期歐元區的化學品產量將在 2025 年和 2026 年趨於穩定。該地區的化工業 表現將受到建築業、橡膠和塑膠行業需 求的支撐，雖然疲軟的汽車產業正拖累 其增長。結構性較高的能源成本仍然是 歐洲生產商面臨的關鍵挑戰。由於歐洲 將俄羅斯天然氣換成全球進口的液化天 然氣，天然氣價格很可能會長期維持高 於危機前的價位。天然氣價格偏高將削 弱歐洲對抗美國和亞洲競爭對手的長期 競爭力。

美國關稅可能會導致更多的中國出口轉向歐洲，因此減少對使用本地化學品製造的歐洲商品的需求。這將使歐洲生產商更難以競爭。

為了削減成本並提高營運效率，歐盟和英國在過去兩年內已關閉數個設施。

德國

另一波產量萎縮即將來臨

經歷大規模減縮（2022 年是 -11.8%， 2023 年是 -9.5%）之後，產量在 2024 年 恢復了 5.2%。不過，我們預期 2025 年 將萎縮 1.3%，2026 年將萎縮 0.6%， 因為德國經濟表現低迷、美國關稅的影 響以及全球貿易的不確定性將衝擊該產 業。

正在 苦撐的德國汽車業是重要的買方產業 別，而且美國考慮針對德國汽車出口徵 收關稅一事，將波及油漆和清漆子產業 別。不過，我們預計化學品的成長率將 於 2027 年開始恢復，屆時一項重大財政 方案將生效。

德國化學品產業受益於整合型工廠，擁有多樣化的產品組合及專業化學品的專業知識。不過，由於能源價格可能仍高於危機前的價位，因此，國際競爭力下降會是問題。

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