產業趨勢 – 機械/工程 2025 年 8 月

全球概覽: 2025/2026 年產業成長前景惡化

我們預期 2025 年全球機械工程產出僅成長 1.4%，比我們三月份的預測低 0.6 個百分點。此下行趨勢將持續至 2026 年，我們預測經濟成長將放緩至 0.8%，比先前預期低 1.9 個百分點。此次降級的主要原因是美國關稅的直接和間接影響。

機械產業高度依賴跨境供應鏈，因此對全球貿易政策的變化非常敏感。 雖然美國與主要出口市場之間存在一些貿易協議，但由於新關稅威脅仍然存在，經濟和商業不確定性依然居高不下。在這樣的商業環境中，製造業和建築業的企業不願意投資於資本貨物。

在各個區域中，亞太地區的表現將較西方國家更為強勁。預計今年美洲和歐洲的機械工程產出將會萎縮，而亞太地區將錄得約 3% 的成長率。

美國: 因關稅影響導致產出萎縮

不過，由於關稅影響及經濟成長放緩， 我們已修正預測。我們現在預期將會出 現 0.9% 的萎縮，隨後在 2026 年將減少 3.9%。美國機械的需求已經受到目前壓抑美國製造業的關稅政策嚴重影響。 

在相當不確定的環境下，製造業和建築業企業對於下訂單和投資資本貨物都顯得猶豫不決。機械訂單已經減少，且預期短期內不會復甦。

這些關稅提高了美國生產商的成本。鋼鐵和鋁材被徵收 50% 的關稅，這 將進一步對投入成本產生上行壓力並影 響競爭力。

不過，雖然我們預期在十二月前不會降息，但該產業的支持應來自擴張性的財政政策和貨幣寬鬆政策。所謂的「一項龐大完美法案」 (One Big Beautiful Bill Act, OBBBA) 包含 一些優惠條款，可用於扣除機械和設備購買的成本。

加拿大: 高度依賴美國市場帶來負面影響

我們預期加拿大機械工程產量在 2025 年 將萎縮 4.5%，在 2026 年將萎縮 5.6%。 出口至美國佔加拿大機械總產值約 75%， 使其成為最易受美國進口關稅影響的產 業之一。 

不過， 我們預期 USMCA 協議將在 2026 年中前 重新協商，為加拿大機械生產提供急需 的緩解，並從 2027 年起帶來強勁反彈。

中國: 關稅和降低的私人投資產生影響

我們預期中國機械工程產量在 2025 年將 成長 4.8%。這種穩健的成長率部分是由 於美國在關稅上調前提前從中國進口， 這刺激了第一季的生產。

不過，隨著美國關稅已經生效，且全球貿易政策的不確定性升高將影響中國機械的外部需求，我們預期未來幾個季的成長動能將顯著放緩。 

中國製造商面臨產能過剩與貿易不確定性，導致他們削減資本支出。因 此，我們預期機械生產成長將在 2026 年 放緩至 2.4%。

即便如此，機械工程仍然得到政府在高科技、自動化和氣候/能源等策略產業的投資支持，主要使電力機械領域受益。

日本: 主要採購部門的需求減弱

主要採購部門的需求減弱在日本機械工程生產去年萎縮 4.7% 之 後，我們預期 2025 年將下降 1.6%，而 2026 年將溫和反彈 0.5%。

從 2% 上升至 15% 的美國關稅對日本出口，以及持續 的貿易政策不確定性，已降低國內企業 信心，並對日本出口（包括機械的外部 需求）造成壓力。做為關鍵買家產業的汽 車業受到美國關稅的高度影響，其機械 需求已在 2025 年第二季開始下降。

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2025 年 8 月
歐盟及英國: 2027 年前不會有大幅反彈

在 2024 年收縮 5.3% 後，我們預期歐盟 及英國的機械工程產出將在 2025 年再次 下降 1.4%，接著在 2026 年零成長。歐 洲機械工程出口高度依賴美國市場，這 表示該產業同時面臨較高的進口關稅和 美國投資支出減弱的風險。

在歐洲，低產能利用率和對未來美國貿易政策的持續不確定性，使製造業和建築業企業不願投資機械設備，因為他們更傾向於採取觀望態度。另一個壓在產業上的問題是來自亞洲，特別是中國的競爭日益加劇。 

德國的財政刺激方案和歐盟的軍備計畫應該會支持國防和基礎設施相關產業的擴張，包括航空航天、船舶和軍用車輛。這將在未來幾年內增加對機械和設備（如工具機）的需求。

德國: 更多破產案例和嚴峻的挑戰在前方

德國佔歐元區機械工程產出的 45% 以 上。機械生產在 2024 年萎縮了 6.0%， 預計今年將再下降 2.4%。該產業在所有 子產業領域持續面臨困境。

在國內和出口市場，由於美國關稅造成的商業不確定性阻礙了機械採購的投資決策。目前美國對歐盟機械徵收的 15% 關 稅進一步損害了德國機械產業的表現， 因為美國是其主要出口市場。

產業內的未付款和破產情況在 2024 年和 2025 年上半年增加，我們預期未來幾個 月將有更多企業倒閉。

即便如此，德國機械工程產業仍然具有韌性和國際競爭力，特別是在高度專業化的機械領域，例如高附加價值的工具機。但未來仍面臨嚴峻的挑戰。如果不一定需要「德國製造」品質，那麼來自中國的競爭就是一個嚴重的問題，並且已經對國內生產造成壓力。

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