產業趨勢 – 運輸和物流

製造業擴張與消費需求升高有利於成長

我們預期 2025 年全球運輸和物流產出將成長 4.1%，2026 年成 長 3.7%。美洲、亞太和歐洲商業投資和製造規模提高，對成長 有利。

此外，家庭購買力提高，加上融資成本降低，高度依賴買賣的耐久消費品需求應會增加。

目前難以估算美國關稅政策會 對全球運輸產業 2025 年和 2026 年表現造成什麼程度的影 響。不過，美國的任何一項大幅調高關稅舉動，以及受影響 國家/地區隨後實施的報復措施，都有可能嚴重影響運輸業 成長，尤其是海運。

美國: 私人消費穩健帶動運輸成長

我們預期美國的運輸和物流業成長率在 2025 年和 2026 年將分別達到 2.7% 和 3.2%。

美國的私人消費仍然穩健，在低利率高 薪資的支撐下，2025 年和 2026 年的年 成長率達到 2.9%。

家庭支出穩健帶動耐久與非耐久消費品運輸需求。 

美國新政府預期將延長減稅政策，商業投資將會因此增加，從而提振運輸需求。

不過，移民政策緊縮可能會使 卡車運輸細分市場普遍存在的勞工短缺 問題惡化，而邊境管制措施趨嚴更有可 能導致延誤問題加劇並推高成本。美國 針對加拿大和墨西哥進口商品徵收 25% 的關稅，將會嚴重衝擊這個子產業。

中國: 成長前景穩健，但美國關稅會構成下行風險

預計中國的運輸和物流產出將在 2025 年 成長 5.0%，2026 年成長 4.8%。主要原 因在於全球對中國商品仍有長期需求。

對中國的運輸業而言，美國對中國出口 加徵 10% 關稅及相應的報復措施，影響 應該相當小。不過，美國只要有任何徵 收高（30% 以上）進口關稅之舉，中期 內都會抑制運輸和物流業的附加價值毛 額成長。

我們預期，運輸和物流業未來數年內都將受惠於政府對企業的支援和基礎設施投資（國內和國際）。

印度: 製造產能擴大，支撐產業成長

預計印度的運輸和物流產出將在 2025 年 成長 11.1%，2026 年成長 7.5%。

政府推出多項措施，設法透過改善商業環境及加強物流基礎設施的方式帶動製造業發展。

印度中產階級規模不斷成長，連帶刺激對於消費品的需求，成為支撐陸運、海運和空運的助力。

日本:旅客運輸細分市場支撐成長

我們預期日本的運輸和物流產出將在 2025 年成長 2.9%，2026 年成長 2.1%。 

旅客運輸細分市場應能受惠於旅遊人數增加。不過，整個產業都面臨著嚴重的勞動力短缺問題。  

歐元區: 該地區經濟復甦，2025 年成長有撐。

繼去年成長 1.2% 之後，我們預期歐元 區運輸和物流業產出在 2025 年將成長 2.0%，支撐力道來自歐元區經濟（溫 和）復甦。 

家庭消費成長將會加速，應能支撐耐久與非耐久消費品運輸需求。與美國的貿易關係惡化，仍有潛在的下行風險。 

德國: 2025 年和 2026 年成長低迷

在歐元區最大的市場德國，我們預期 2025 年運輸和物流產出只能成長 1.1%， 2026 年只能成長 0.8%。

德國表現低迷， 加上工業產量再度下滑以及私人消費成 長保守，今年度 GDP 預測只能達到 0.4% 的微幅成長。

由於競爭非常激烈且獲利空間小，德國運輸和物流業的信用風險仍然相當高。 

英國: 2025 年無力償債風險仍高

我們預期英國的運輸和物流產出將在今 年度成長 2.5%，2026 年成長 2.3%。 不過，長期的員工短缺問題會成為產業 活動和成長的阻力。

在貨運業，薪資上漲、車輛換新費用加上燃油價格上漲問題不斷壓縮獲利空間。網路安全仍是貨運公司必須面對的重要課題，因為攻擊已經凸顯出這個產業的漏洞。

由於獲利空間小加上競爭激烈，英國運輸業整體無力償債風險仍高。